{"id":3875,"date":"2026-03-29T15:50:04","date_gmt":"2026-03-29T15:50:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.eikleaf.com\/?p=3875"},"modified":"2026-04-11T18:50:14","modified_gmt":"2026-04-11T18:50:14","slug":"quelle-est-la-prochaine-etape-pour-le-bitcoin","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.eikleaf.com\/fr\/whats-next-for-bitcoin\/","title":{"rendered":"Quelle est la prochaine \u00e9tape pour le bitcoin ?"},"content":{"rendered":"

Il s'agit d'un article traduit par une machine. La version originale est disponible en anglais.<\/em><\/p>\n\n\n\n

N'EST PAS UN CONSEIL EN INVESTISSEMENT<\/strong> Rien dans cet article ne constitue un conseil financier ou une recommandation d'achat, de vente ou de d\u00e9tention d'un actif. Le bitcoin est un actif sp\u00e9culatif. Vous pouvez tout perdre. Les sc\u00e9narios d\u00e9crits sont des cadres analytiques et non des pr\u00e9dictions. Consultez un conseiller financier qualifi\u00e9 avant de prendre toute d\u00e9cision d'investissement.<\/em><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

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Il s'agit d'une analyse ax\u00e9e sur le risque. Elle met d\u00e9lib\u00e9r\u00e9ment l'accent sur des sc\u00e9narios de baisse et des contraintes structurelles qui sont souvent absents de la couverture g\u00e9n\u00e9rale du bitcoin. Elle doit \u00eatre lue en parall\u00e8le - et non en remplacement - de l'analyse haussi\u00e8re classique.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Quelle est la prochaine \u00e9tape pour le bitcoin ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Le bitcoin a atteint $126 000 en octobre 2025 et se n\u00e9gocie aujourd'hui \u00e0 pr\u00e8s de $69 000. La m\u00eame ann\u00e9e, la Cor\u00e9e du Nord a vol\u00e9 $1,5 milliard \u00e0 une seule bourse. La plus grande plateforme cryptographique du monde avait d\u00e9j\u00e0 admis devant un tribunal avoir trait\u00e9 des paiements pour Al-Qaida. Le secteur a d\u00e9pens\u00e9 $195 millions pour les \u00e9lections am\u00e9ricaines afin d'acheter une protection politique qu'il sait d\u00e9j\u00e0 \u00eatre temporaire. Pour comprendre ce qui va suivre, il faut tenir tout cela en m\u00eame temps - pas seulement la th\u00e8se mon\u00e9taire, mais le tableau complet de ce qu'est Bitcoin et des forces qui s'exercent en sa faveur et contre lui.<\/em><\/p>\n\n\n\n

La sc\u00e8ne qui contient tout<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Le 21 f\u00e9vrier 2025, vers 12h30 UTC, le Lazarus Group de Cor\u00e9e du Nord a transf\u00e9r\u00e9 401 346 jetons Ethereum hors de Bybit, un \u00e9change de crypto-monnaies bas\u00e9 \u00e0 Duba\u00ef. Sa valeur \u00e0 l'\u00e9poque : $1,5 milliard. Il s'agit du plus grand vol financier de l'histoire. Le m\u00e9canisme n'\u00e9tait pas une attaque par force brute. Les agents de Lazarus ont pass\u00e9 des jours \u00e0 l'int\u00e9rieur du syst\u00e8me apr\u00e8s avoir compromis un ordinateur portable appartenant \u00e0 un d\u00e9veloppeur de Safe, le logiciel de portefeuille utilis\u00e9 par Bybit pour g\u00e9rer son stockage \u00e0 froid. Ils ont ensuite manipul\u00e9 l'interface de signature lors d'un transfert interne de routine, de sorte que les dirigeants de Bybit ont autoris\u00e9 \u00e0 leur insu le transfert de fonds vers des adresses contr\u00f4l\u00e9es par l'attaquant. Le PDG \u00e9tait le dernier signataire. Il a cliqu\u00e9 sur le lien. Il ne savait pas.<\/p>\n\n\n\n

En l'espace de 48 heures, au moins $160 millions avaient \u00e9t\u00e9 blanchis par une cascade de ponts de blockchain, d'\u00e9changes d\u00e9centralis\u00e9s et de fractionnements de portefeuilles \u00e0 haute fr\u00e9quence - une technique que les chercheurs appellent \u2018inonder la zone\u2019, con\u00e7ue pour submerger les \u00e9quipes de conformit\u00e9 plus vite qu'elles ne peuvent se coordonner. Le 20 mars, le PDG de Bybit a confirm\u00e9 que 86% de l'Ethereum vol\u00e9 avaient \u00e9t\u00e9 convertis en bitcoins. Le FBI a attribu\u00e9 l'attaque au Lazarus Group. L'organe des Nations unies qui suivait depuis des ann\u00e9es le vol de crypto-monnaies par Lazarus - le groupe d'experts cr\u00e9\u00e9 en vertu de la r\u00e9solution 1874 du Conseil de s\u00e9curit\u00e9 - avait \u00e9t\u00e9 dissous dix mois plus t\u00f4t apr\u00e8s que la Russie eut oppos\u00e9 son veto au renouvellement de son mandat.<\/p>\n\n\n\n

Cet \u00e9v\u00e9nement unique contient le tableau complet. L'Ethereum a \u00e9t\u00e9 vol\u00e9. Il a \u00e9t\u00e9 blanchi dans le bitcoin, parce que le bitcoin est la crypto-monnaie la plus liquide et la plus difficile \u00e0 geler. L'organisme international charg\u00e9 de traquer ces vols a \u00e9t\u00e9 supprim\u00e9 par un acteur \u00e9tatique qui b\u00e9n\u00e9ficie de l'environnement permissif de la crypto-monnaie. La technologie a fonctionn\u00e9 exactement comme pr\u00e9vu. Il en va de m\u00eame pour tout ce qui l'entoure.<\/p>\n\n\n\n

Le 25 mars 2026, le bitcoin se n\u00e9gocie \u00e0 environ $69 000, soit une baisse de 45% par rapport \u00e0 son record historique de $126 000 atteint le 6 octobre 2025. Sa capitalisation boursi\u00e8re est d'environ $1,37 trillion. Strategy - la soci\u00e9t\u00e9 anciennement connue sous le nom de MicroStrategy - d\u00e9tient 762 099 bitcoins acquis pour un total de $57,7 milliards, ce qui repr\u00e9sente plus de 3,6% de l'offre totale qui existera jamais. L'iShares Bitcoin Trust de BlackRock d\u00e9tient environ 777 000 BTC pour un actif sous gestion de $54 milliards, en baisse par rapport au pic de $100 milliards atteint lorsque le bitcoin \u00e9tait \u00e0 son apog\u00e9e. Ce sont les chiffres d'une technologie qui a gagn\u00e9 l'argument de la l\u00e9gitimit\u00e9 aupr\u00e8s du grand public. Ce ne sont pas les chiffres d'une technologie dont l'avenir est assur\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Le cas mon\u00e9taire est r\u00e9el<\/strong><\/p>\n\n\n\n

L'or a commenc\u00e9 l'ann\u00e9e 2025 \u00e0 $2 624 l'once et a termin\u00e9 l'ann\u00e9e \u00e0 $4 310 - un gain de 65%, sa plus forte performance annuelle depuis 1979 selon le Conseil mondial de l'or, qui a enregistr\u00e9 53 nouveaux records historiques au cours de l'ann\u00e9e. Il a atteint $5 589 le 28 janvier 2026. Le facteur d\u00e9terminant, clairement \u00e9nonc\u00e9 par les banques centrales qui l'ach\u00e8tent, est le d\u00e9clin de la confiance dans la dette souveraine libell\u00e9e en dollars en tant qu'actif de r\u00e9serve. Dans ses perspectives budg\u00e9taires \u00e0 long terme pour 2024, le Congressional Budget Office pr\u00e9voit que la dette f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine atteindra 166% du PIB en 2054, ce qui n'est pas un sc\u00e9nario de crise, mais la trajectoire attendue dans le cadre de la politique actuelle, en l'absence de toute r\u00e9forme.<\/p>\n\n\n\n

La th\u00e8se macro-\u00e9conomique du bitcoin est qu'il remplit la m\u00eame fonction que l'or, mais en mieux : une offre fixe d'exactement 21 millions de pi\u00e8ces, impos\u00e9e par un code plut\u00f4t que par la g\u00e9ologie, un transfert num\u00e9rique sans frais de garde, aucun risque de contrepartie s'il est autod\u00e9tenu. Si les investisseurs institutionnels transf\u00e8rent 1% des quelque $100 trillions d'actifs mondiaux investis en bitcoins, cela repr\u00e9sente $1 trillions de nouvelle demande sur un march\u00e9 actuel de $1,37 trillions. L'arithm\u00e9tique des prix est \u00e9l\u00e9mentaire. La question n'est pas de savoir si la th\u00e8se de la d\u00e9pr\u00e9ciation mon\u00e9taire est correcte - la performance de l'or en 2025 sugg\u00e8re qu'elle l'est - mais si le bitcoin survivra \u00e0 l'environnement politique suffisamment longtemps pour que la th\u00e8se se r\u00e9alise.<\/p>\n\n\n\n

C'est l\u00e0 o\u00f9 l'on en parle le moins dans les m\u00e9dias financiers occidentaux que l'affaire est la plus solide : les gens ordinaires utilisent le bitcoin pour prot\u00e9ger leur \u00e9pargne contre les gouvernements qui s'emploient \u00e0 la d\u00e9truire. L'Argentine a enregistr\u00e9 une inflation officielle de 211% en 2023, la plus \u00e9lev\u00e9e depuis plus de trois d\u00e9cennies. Le naira nig\u00e9rian a perdu plus de la moiti\u00e9 de sa valeur en dollars en dix-huit mois. Le syst\u00e8me bancaire libanais a gel\u00e9 les comptes des d\u00e9posants en 2019 et n'a pas enti\u00e8rement r\u00e9tabli l'acc\u00e8s. Le Venezuela a d\u00e9truit sa classe moyenne par l'hyperinflation pendant une d\u00e9cennie. Dans chaque cas, les personnes qui ont converti leurs salaires en bitcoins ou en USDT le jour o\u00f9 elles les ont re\u00e7us ne sp\u00e9culaient pas. Ils se d\u00e9fendaient contre le vol mon\u00e9taire commis par leur propre gouvernement. Ce cas d'utilisation - le plus moralement univoque de Bitcoin - est absent de la plupart des analyses occidentales parce que l'aborder s\u00e9rieusement n\u00e9cessite de reconna\u00eetre que les gouvernements d\u00e9mocratiques ne sont pas les seuls \u00e0 exister, et que certains gouvernements volent leurs propres citoyens dans le cadre de leur politique.<\/p>\n\n\n\n

Le bitcoin a surv\u00e9cu \u00e0 quatre krachs de 70% ou plus et s'est redress\u00e9 \u00e0 chaque fois pour atteindre de nouveaux sommets - un bilan qu'aucun actif sp\u00e9culatif comparable de son \u00e2ge n'a \u00e9gal\u00e9. Les krachs de 2011 (93%), 2014 (85%), 2018 (84%) et 2020 (50%) ont tous donn\u00e9 lieu \u00e0 des d\u00e9clarations confiantes d'\u00e9chec final. Chacune a \u00e9t\u00e9 suivie d'un nouveau cycle. Cette tendance ne se poursuivra peut-\u00eatre pas, et les cycles pass\u00e9s ne garantissent pas les cycles futurs. Mais l'infrastructure institutionnelle mise en place au cours de ces quatre cycles est cat\u00e9goriquement diff\u00e9rente de ce qui existait auparavant : 777 000 BTC dans un ETF BlackRock, 762 000 BTC dans le bilan d'une entreprise publique, des march\u00e9s \u00e0 terme r\u00e9glement\u00e9s, des d\u00e9positaires institutionnels et une infrastructure de lobbying au Congr\u00e8s qui a d\u00e9pens\u00e9 $195 millions d'euros en un seul cycle \u00e9lectoral. Le co\u00fbt politique d'une l\u00e9gislation qui confisque ou interdit effectivement un actif d\u00e9tenu \u00e0 cette \u00e9chelle par des participants institutionnels r\u00e9glement\u00e9s est r\u00e9ellement diff\u00e9rent du calcul politique de 2013 ou 2017. Cela ne rend pas l'interdiction impossible. Elle en augmente le co\u00fbt.<\/p>\n\n\n\n

Et les arguments mon\u00e9taires ne suffisent pas<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La proposition de valeur fondamentale de Bitcoin - celle qui rend la th\u00e8se mon\u00e9taire coh\u00e9rente - est la r\u00e9sistance \u00e0 la censure. Le gouvernement ne peut pas geler vos bitcoins si vous d\u00e9tenez vos propres cl\u00e9s. Si vous d\u00e9tenez l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, vous d\u00e9tenez un droit sur les bitcoins en d\u00e9p\u00f4t \u00e0 Coinbase, g\u00e9r\u00e9 par BlackRock. Le gouvernement am\u00e9ricain doit passer deux appels t\u00e9l\u00e9phoniques. La loi sur les pouvoirs \u00e9conomiques d'urgence internationale a \u00e9t\u00e9 utilis\u00e9e pour geler des actifs souverains \u00e9trangers d\u00e9tenus par des institutions am\u00e9ricaines. Les lettres de s\u00e9curit\u00e9 nationale ne requi\u00e8rent ni approbation judiciaire ni notification publique. L'infrastructure des ETF qui a fait grimper le prix du bitcoin a simultan\u00e9ment rendu sa propri\u00e9t\u00e9 fondamentale progressivement th\u00e9orique. La communaut\u00e9 Bitcoin a c\u00e9l\u00e9br\u00e9 la premi\u00e8re \u00e9volution tout en traitant la seconde comme un d\u00e9tail.<\/p>\n\n\n\n

Il existe une contrainte moins discut\u00e9e que la contrainte r\u00e9glementaire : l'assurance de la garde des bitcoins de qualit\u00e9 institutionnelle au-del\u00e0 d'environ $500 millions par entit\u00e9 n'est pratiquement pas disponible \u00e0 un co\u00fbt raisonnable. Les assureurs sp\u00e9cialis\u00e9s dans les crypto-monnaies plafonnent l'exposition \u00e0 une seule entit\u00e9 bien en de\u00e7\u00e0 de ce dont un fonds souverain a besoin pour une allocation directe significative. Le plafond du niveau suivant d'adoption institutionnelle - les avoirs directs au niveau souverain - n'est pas r\u00e9glementaire. Il est actuariel. La th\u00e8se de l'arriv\u00e9e des institutions a une limite structurelle qui n'appara\u00eet pas dans les chiffres des flux d'ETF.<\/p>\n\n\n\n

La majorit\u00e9 des \u00e9changes de bitcoins dans le monde sont libell\u00e9s en Tether (USDT), et non en dollars. Les r\u00e9serves d\u00e9clar\u00e9es de Tether - qui couvrent environ $184 milliards d'USDT en circulation en mars 2026 - n'ont jamais fait l'objet d'un audit ind\u00e9pendant complet par un grand cabinet d'experts-comptables. Le 24 mars 2026, Tether a annonc\u00e9 qu'il avait engag\u00e9 un cabinet Big Four pour son premier audit complet des \u00e9tats financiers ; l'engagement a \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9 mais l'audit n'a pas \u00e9t\u00e9 achev\u00e9, et les rapports d'attestation - qui v\u00e9rifient un instantan\u00e9 ponctuel des r\u00e9serves - ne sont pas \u00e9quivalents \u00e0 un audit complet. En 2020, les professeurs John Griffin et Amin Shams ont publi\u00e9 une recherche dans le Journal of Finance pr\u00e9sentant des preuves statistiques que les \u00e9missions de Tether \u00e9taient en corr\u00e9lation avec le soutien du prix du bitcoin pendant le cycle haussier de 2017, selon des sch\u00e9mas compatibles avec une inflation coordonn\u00e9e des prix. L'article est contest\u00e9. Il n'a pas \u00e9t\u00e9 r\u00e9tract\u00e9. L'\u00e9tude subs\u00e9quente de Griffin et Kevin Mei, de l'Universit\u00e9 du Texas, a suivi $75 milliards d'argent provenant de l'escroquerie au d\u00e9pe\u00e7age de porcs sur quatre ans et a constat\u00e9 que 84% du flux criminel s'est converti en Tether. Ces faits ne sont pas sans rapport. Le Tether est \u00e0 la fois l'instrument qui permet de d\u00e9couvrir le prix du Bitcoin, une couche de r\u00e8glement primaire pour les flux criminels cryptographiques organis\u00e9s \u00e0 grande \u00e9chelle, et une entit\u00e9 financi\u00e8re qui a fonctionn\u00e9 \u00e0 grande \u00e9chelle pendant plus d'une d\u00e9cennie sans avoir fait l'objet d'un audit ind\u00e9pendant. Si le Tether est r\u00e9serv\u00e9 de mani\u00e8re fractionn\u00e9e et que la confiance est rompue, le retrait de liquidit\u00e9s touche simultan\u00e9ment tous les march\u00e9s de crypto-monnaies - pas de coupe-circuit, pas de pr\u00eateur en dernier ressort, pas de rachats automatis\u00e9s. Le bitcoin a \u00e9t\u00e9 con\u00e7u pour remplacer les syst\u00e8mes mon\u00e9taires \u00e0 r\u00e9serves fractionnaires. Son prix est d\u00e9couvert \u00e0 travers l'un d'entre eux.<\/p>\n\n\n\n

Le cycle \u00e9lectoral am\u00e9ricain de 2024 a vu les PAC et groupes affili\u00e9s li\u00e9s aux cryptomonnaies lever environ $245 millions et d\u00e9penser environ $195 millions, selon les donn\u00e9es de la Federal Election Commission. Fairshake et ses comit\u00e9s affili\u00e9s - financ\u00e9s principalement par Coinbase, Ripple et Andreessen Horowitz - ont repr\u00e9sent\u00e9 la majorit\u00e9. Public Citizen a estim\u00e9 que l'industrie repr\u00e9sentait pr\u00e8s de la moiti\u00e9 de tous les dons politiques des entreprises au cours de ce cycle. R\u00e9sultat : pr\u00e8s de 300 l\u00e9gislateurs pro-crypto \u00e0 la Chambre des repr\u00e9sentants et au S\u00e9nat, et une administration directement expos\u00e9e, sur le plan personnel et financier, aux performances de la crypto-monnaie. En janvier 2025, Trump a graci\u00e9 Ross Ulbricht, fondateur de Silk Road - la place de march\u00e9 du darknet qui a trait\u00e9 plus de $1,2 milliard de transactions en bitcoins, principalement pour la vente de drogue, avant que le FBI ne la saisisse en 2013 - qui purgeait une double peine de prison \u00e0 perp\u00e9tuit\u00e9 sans possibilit\u00e9 de lib\u00e9ration conditionnelle. La gr\u00e2ce a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9e comme un r\u00e9cit de libert\u00e9. Certains publics l'ont per\u00e7ue comme quelque chose de plus sp\u00e9cifique : un signal de la tol\u00e9rance de l'administration actuelle pour l'\u00e9cosyst\u00e8me op\u00e9rationnel de la crypto-monnaie. En janvier, Fairshake disposait de $193 millions pour les midterms de 2026. Le secteur peut acheter une protection. Il ne peut pas l'acheter de mani\u00e8re permanente.<\/p>\n\n\n\n

Monero m\u00e9rite \u00e9galement d'\u00eatre nomm\u00e9 directement, car la communaut\u00e9 Bitcoin le fait rarement. Monero r\u00e9sout le probl\u00e8me de confidentialit\u00e9 que Bitcoin ne peut pas r\u00e9soudre sans un changement de protocole que la communaut\u00e9 n'acceptera pas. Par d\u00e9faut, les transactions sont confidentielles au niveau de la couche de base - les montants, les exp\u00e9diteurs et les destinataires sont tous masqu\u00e9s. L'IRS a vers\u00e9 un montant total de $1,25 million d'euros dans le cadre de deux contrats 2020 - l'un \u00e0 Chainalysis, l'autre \u00e0 Integra FEC - pour d\u00e9velopper des outils de tra\u00e7age de Monero. Plusieurs bourses l'ont retir\u00e9 de la liste sous la pression de la r\u00e9glementation. Les march\u00e9s haut de gamme du darknet ont migr\u00e9 vers lui. Monero est v\u00e9ritablement meilleur dans les propri\u00e9t\u00e9s que Bitcoin revendique comme son identit\u00e9 principale, et la r\u00e9ponse de la communaut\u00e9 Bitcoin a \u00e9t\u00e9 de ne pas en discuter.<\/p>\n\n\n\n

Ce que fonctionne r\u00e9ellement le bitcoin<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Cette section traite du r\u00f4le de Bitcoin en tant qu'infrastructure de paiement criminelle. Il ne s'agit pas d'un jugement moral, mais d'un \u00e9l\u00e9ment central de tous les sc\u00e9narios r\u00e9glementaires et de tous les risques politiques \u00e9voqu\u00e9s dans cet article. Les analyses qui l'omettent sont des plaidoyers dont les \u00e9l\u00e9ments g\u00eanants ont \u00e9t\u00e9 supprim\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Les estimations des soci\u00e9t\u00e9s d'analyse de la blockchain sugg\u00e8rent que le volume des transactions illicites, en tant que part de l'activit\u00e9 totale du bitcoin, a consid\u00e9rablement diminu\u00e9 - passant d'environ 3,5% en 2019 \u00e0 moins de 1% d'ici 2024, le volume l\u00e9gitime ayant augment\u00e9 plus rapidement que l'utilisation criminelle. Les m\u00e9thodologies et les motivations qui sous-tendent ces estimations sont contest\u00e9es ; les entreprises qui les produisent ont des contrats commerciaux avec les bourses et les organismes charg\u00e9s de l'application de la loi dont le comportement est justifi\u00e9 par les donn\u00e9es. Deux autres complications entrent en ligne de compte. Premi\u00e8rement, un pourcentage inf\u00e9rieur appliqu\u00e9 \u00e0 un total beaucoup plus important peut produire un chiffre absolu plus \u00e9lev\u00e9 - si l'utilisation criminelle est pass\u00e9e de 3,5% de $100 milliards \u00e0 0,8% de $2 trillions, le volume criminel absolu a augment\u00e9. Deuxi\u00e8mement, la comparaison avec la finance traditionnelle va dans les deux sens : les syst\u00e8mes financiers fiduciaires sont soumis \u00e0 des exigences en mati\u00e8re de connaissance du client (KYC), ce qui n'\u00e9tait pas le cas du bitcoin, mais les grandes banques ont pay\u00e9 des dizaines de milliards de dollars de p\u00e9nalit\u00e9s pour blanchiment d'argent \u00e0 une \u00e9chelle qui \u00e9clipse la plupart des poursuites engag\u00e9es contre les crypto-monnaies, et les flux fiduciaires illicites \u00e9clipsent les flux cryptographiques illicites en termes absolus. Cela signifie que l'argument du pourcentage d\u00e9croissant est r\u00e9el, mais qu'il ne s'interpr\u00e8te pas de lui-m\u00eame. Il prouve que la part criminelle de Bitcoin diminue par rapport \u00e0 son utilisation l\u00e9gitime. Cela ne prouve pas que l'utilisation criminelle diminue en termes absolus, et cela ne r\u00e8gle pas la comparaison avec les alternatives r\u00e9glement\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n

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Wikipedia - La zone \u00e9conomique sp\u00e9ciale de Sihanoukville accueille des centres d'escroquerie dans des casinos, des h\u00f4tels, des bureaux et des r\u00e9sidences.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

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D\u00e9pe\u00e7age de porcs : Deux cent mille personnes le pratiquent sous la menace d'une arme<\/strong><\/p>\n\n\n\n

John Griffin, professeur de finance \u00e0 l'universit\u00e9 du Texas, et Kevin Mei, \u00e9tudiant dipl\u00f4m\u00e9, ont suivi les flux de crypto-monnaies de plus de 4 000 victimes document\u00e9es de d\u00e9pe\u00e7age de porcs et ont d\u00e9couvert que les r\u00e9seaux criminels ont transf\u00e9r\u00e9 plus de $75 milliards vers des bourses de crypto-monnaies sur quatre ans, de janvier 2020 \u00e0 f\u00e9vrier 2024, soit environ $19 milliards par an. Quatre-vingt-quatre pour cent d'entre eux se sont convertis au Tether. Le rapport 2024 du FBI sur la criminalit\u00e9 sur Internet a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que les Am\u00e9ricains ont perdu \u00e0 eux seuls plus de $6,5 milliards de dollars \u00e0 cause de la fraude \u00e0 l'investissement en ligne - la plus grande cat\u00e9gorie de criminalit\u00e9 sur Internet en termes de perte de dollars - et plus de $9,3 milliards de dollars de pertes totales li\u00e9es aux crypto-monnaies, tous types de criminalit\u00e9 confondus. Le Bureau des droits de l'homme des Nations unies estime que plus de 200 000 personnes sont actuellement d\u00e9tenues dans des camps clandestins au Myanmar, au Cambodge et au Laos.<\/p>\n\n\n\n

Ces 200 000 personnes ne sont pas des volontaires. Elles ont \u00e9t\u00e9 recrut\u00e9es au moyen d'offres d'emploi frauduleuses, transport\u00e9es au-del\u00e0 des fronti\u00e8res, se sont vu confisquer leur passeport et sont forc\u00e9es, sous la menace de la violence, d'organiser des escroqueries \u00e0 l'amour et \u00e0 l'investissement \u00e0 l'encontre de victimes du monde entier. Les op\u00e9rateurs ach\u00e8tent des ensembles de donn\u00e9es cibl\u00e9es en fonction de l'\u00e2ge, de la richesse, de la vuln\u00e9rabilit\u00e9 \u00e9motionnelle et des \u00e9v\u00e9nements r\u00e9cents de la vie tels qu'un divorce ou un deuil. La victime est cultiv\u00e9e pendant des semaines ou des mois, on lui montre des rendements fabriqu\u00e9s, on l'encourage \u00e0 investir davantage, puis on lui dit que ses fonds sont bloqu\u00e9s et qu'elle doit payer des frais pour les retirer - frais qui disparaissent au cours de la m\u00eame op\u00e9ration. Certaines personnes \u00e0 l'int\u00e9rieur des enceintes sont battues pour avoir sous-perform\u00e9. D'autres sont tu\u00e9es en tentant de s'\u00e9chapper.<\/p>\n\n\n\n

Le rail de paiement est exclusivement crypto car l'op\u00e9ration n\u00e9cessite un m\u00e9canisme rapide, sans fronti\u00e8re, irr\u00e9versible et ind\u00e9pendant des banques correspondantes que les forces de l'ordre peuvent geler. Le bitcoin et le Tether ne sont pas accessoires. Ils constituent l'exigence op\u00e9rationnelle. Le d\u00e9pe\u00e7age n'a pas de solution technique : la r\u00e9versibilit\u00e9 et l'acc\u00e8s autoris\u00e9 sont la solution, et ils sont incompatibles avec les principes de conception de Bitcoin. C'est devenu l'un des principaux arguments contre l'architecture sans permission de Bitcoin dans les discussions l\u00e9gislatives et politiques, et l'industrie n'a pas produit de r\u00e9ponse largement accept\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n

Cor\u00e9e du Nord : $6 milliards, un groupe d'experts de l'ONU dissous et un programme d'armes de destruction massive<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Depuis que la Russie a oppos\u00e9 son veto au renouvellement du mandat du groupe d'experts des Nations unies sur la Cor\u00e9e du Nord en avril 2024, le suivi des vols de crypto-monnaies nord-cor\u00e9ennes a \u00e9t\u00e9 confi\u00e9 \u00e0 des soci\u00e9t\u00e9s d'analyse du secteur priv\u00e9 et au gouvernement am\u00e9ricain. Chainalysis a attribu\u00e9 $1,34 milliard de crypto-monnaies \u00e0 des groupes soutenus par l'\u00c9tat nord-cor\u00e9en pour la seule ann\u00e9e 2024, soit 61% de l'ensemble des crypto-monnaies vol\u00e9es dans le monde cette ann\u00e9e-l\u00e0. Puis, en f\u00e9vrier 2025, Lazarus Group a vol\u00e9 $1,5 milliard \u00e0 Bybit lors de l'attaque d\u00e9crite au d\u00e9but de cet article, surpassant en une seule op\u00e9ration l'ensemble de leur butin de 2024. Elliptic estime le total des vols de crypto-monnaies nord-cor\u00e9ennes depuis 2017 \u00e0 plus de $6 milliards.<\/p>\n\n\n\n

Les fonds vol\u00e9s financent les programmes de missiles balistiques et d'armes nucl\u00e9aires de la Cor\u00e9e du Nord. C'est la conclusion document\u00e9e du FBI, du DOJ et du d\u00e9partement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, corrobor\u00e9e par des analyses ind\u00e9pendantes de la blockchain. Il est inconcevable que les briefings classifi\u00e9s de la s\u00e9curit\u00e9 nationale sur la r\u00e9glementation des crypto-monnaies l'omettent. Les personnes qui votent la l\u00e9gislation sur les crypto-monnaies ont \u00e9t\u00e9 inform\u00e9es, avec des d\u00e9tails pr\u00e9cis, que cette technologie est la principale source de revenus d'un programme qui d\u00e9veloppe des armes capables de tuer des millions de personnes. L'argument de la philosophie mon\u00e9taire n'arrive pas dans ces salles sans avoir \u00e9t\u00e9 filtr\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Binance l'a admis devant la Cour f\u00e9d\u00e9rale<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En novembre 2023, Binance - la plus grande bourse de crypto-monnaies au monde en termes de volume de transactions - a plaid\u00e9 coupable \u00e0 des accusations f\u00e9d\u00e9rales de blanchiment d'argent. La conduite admise comprenait le traitement de transactions pour des entit\u00e9s sanctionn\u00e9es par l'OFAC, y compris des institutions financi\u00e8res iraniennes, et le traitement de transactions pour des entit\u00e9s affili\u00e9es \u00e0 Al-Qa\u00efda et au Hamas. Les communications internes cit\u00e9es par les procureurs ont montr\u00e9 que les responsables de la conformit\u00e9 discutaient explicitement de l'exposition de l'entreprise au financement du terrorisme. Changpeng Zhao a plaid\u00e9 coupable \u00e0 titre personnel et a purg\u00e9 une peine de quatre mois dans un \u00e9tablissement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain. La bourse a pay\u00e9 $4,3 milliards d'euros de p\u00e9nalit\u00e9s et a poursuivi ses activit\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Il ne s'agit pas d'une pr\u00e9occupation r\u00e9glementaire ou d'une all\u00e9gation. Il s'agit d'un aveu devant un tribunal f\u00e9d\u00e9ral, sous serment, corrobor\u00e9 par des documents internes. Le plus grand \u00e9change en termes de volume dans la d\u00e9couverte du prix mondial du bitcoin a admis qu'il traitait des paiements pour des organisations terroristes. La poursuite de ses activit\u00e9s indique \u00e0 tous les acteurs du march\u00e9 quelles sont les cons\u00e9quences r\u00e9elles de la criminalit\u00e9 financi\u00e8re grave li\u00e9e aux crypto-monnaies. Elles sont g\u00e9rables.<\/p>\n\n\n\n

Les preuves d\u00e9j\u00e0 pr\u00e9sentes dans les dossiers de la Cour<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Welcome to Video a fonctionn\u00e9 de 2015 \u00e0 2018, facturant en bitcoins l'acc\u00e8s \u00e0 du mat\u00e9riel p\u00e9dopornographique. L'unit\u00e9 d'enqu\u00eate criminelle de l'IRS a retrac\u00e9 les paiements sur la cha\u00eene et a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 337 arrestations dans 38 pays. Le poids politique d'une poursuite du CSAM avec Bitcoin au centre n'est pas th\u00e9orique. L'association est un dossier judiciaire.<\/p>\n\n\n\n

Le ransomware est une industrie mature - \u00e9quipes de service \u00e0 la client\u00e8le, tarification \u00e9chelonn\u00e9e, r\u00e9partition des revenus des affili\u00e9s - avec une pr\u00e9f\u00e9rence av\u00e9r\u00e9e pour les cibles du secteur de la sant\u00e9, car les h\u00f4pitaux paient pour r\u00e9tablir l'acc\u00e8s aux dossiers des patients plut\u00f4t que de mettre des vies en danger. L'attaque de Change Healthcare au d\u00e9but de l'ann\u00e9e 2024 a interrompu le traitement des paiements pour environ un tiers des dossiers des patients am\u00e9ricains, obligeant certains h\u00f4pitaux \u00e0 revenir au papier. La ran\u00e7on s'\u00e9levait \u00e0 $22 millions. Les ran\u00e7ongiciels utilisent Bitcoin non pas parce qu'ils sont intra\u00e7ables, mais parce qu'ils r\u00e9solvent un probl\u00e8me de logistique plus rapidement que les forces de l'ordre internationales ne peuvent coordonner une r\u00e9ponse transfrontali\u00e8re. Cet avantage ne se d\u00e9ment pas.<\/p>\n\n\n\n

L'inculpation de l'Internet Research Agency par le DOJ en f\u00e9vrier 2018 et l'inculpation de 12 officiers du GRU en juillet 2018 ont toutes deux document\u00e9 l'utilisation de crypto-monnaies dans les op\u00e9rations d'ing\u00e9rence dans les \u00e9lections russes - infrastructure de serveurs, VPN, enregistrements de domaines. Il s'agit de documents judiciaires publics. L'utilisation op\u00e9rationnelle des crypto-monnaies par des services de renseignement \u00e9trangers hostiles pour des op\u00e9rations contre les \u00c9tats-Unis figure dans les archives publiques et dans des briefings classifi\u00e9s simultan\u00e9ment.<\/p>\n\n\n\n

Les pertes li\u00e9es aux crypto-monnaies de d\u00e9tail sont concentr\u00e9es chez les investisseurs \u00e0 faible revenu, financi\u00e8rement peu avertis, qui sont entr\u00e9s sur le march\u00e9 pendant les phases haussi\u00e8res, \u00e0 la suite d'un marketing cibl\u00e9 intensif. Les discours sur la \u2018bancarisation des non-bancaris\u00e9s\u2019 et la \u2018libert\u00e9 financi\u00e8re\u2019 ont servi de langage de recrutement pour un produit qui, dans l'ensemble, a transf\u00e9r\u00e9 la richesse vers le haut, des personnes qui ne pouvaient pas absorber les pertes vers les nouveaux venus et les traders institutionnels qui le pouvaient. Les mod\u00e8les de transactions compulsives correspondant aux profils de d\u00e9pendance au jeu et la d\u00e9tresse financi\u00e8re document\u00e9e \u00e0 la suite de krachs majeurs g\u00e9n\u00e8rent une pression r\u00e9glementaire de la part de la direction de la protection des consommateurs, ind\u00e9pendamment de la criminalit\u00e9 financi\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n

Aucun de ces cas d'utilisation ne repr\u00e9sente la majorit\u00e9 des transactions Bitcoin. L\u00e0 n'est pas la question. Chacun d'entre eux produit une cat\u00e9gorie d'opposition politique qui est immunis\u00e9e contre la philosophie mon\u00e9taire. Un s\u00e9nateur qui a \u00e9t\u00e9 inform\u00e9 d'un d\u00e9c\u00e8s d\u00fb au fentanyl avec un paiement en crypto-monnaie tra\u00e7able dans la cha\u00eene ne met pas Hayek en balance avec cette information et ne conclut pas que l'argument mon\u00e9taire l'emporte.<\/p>\n\n\n\n

Les probl\u00e8mes structurels dont aucune des parties ne veut parler<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 de Bitcoin d\u00e9pend de la r\u00e9mun\u00e9ration des mineurs, qui doit \u00eatre suffisante pour rendre toute attaque du r\u00e9seau \u00e9conomiquement irrationnelle. Ils sont pay\u00e9s sous forme de subventions par bloc et de frais de transaction. La r\u00e9duction de moiti\u00e9 d'avril 2024 a ramen\u00e9 la subvention \u00e0 3,125 BTC par bloc. La r\u00e9duction de moiti\u00e9 de 2028 l'a ramen\u00e9e \u00e0 1,5625 BTC. En 2140, elle atteint z\u00e9ro et les frais doivent tout financer. Les recettes annuelles provenant des redevances se situent actuellement entre $1 et $2 milliards dans les bonnes ann\u00e9es. Les chercheurs en s\u00e9curit\u00e9 estiment g\u00e9n\u00e9ralement que la protection d'un actif de $1 trillion contre une attaque de 51% n\u00e9cessite $5 \u00e0 $15 milliards de d\u00e9penses annuelles de s\u00e9curit\u00e9. Cet \u00e9cart ne se r\u00e9sorbera pas si l'on s'en tient \u00e0 la trajectoire actuelle. Les frais de transaction devraient augmenter d'un ordre de grandeur - ce qui n\u00e9cessite un d\u00e9bit de la couche de base que les blocs de 1 Mo ne peuvent pas fournir, et le d\u00e9bat sur la taille des blocs qui a s\u00e9par\u00e9 Bitcoin Cash de Bitcoin en 2017 n'a pas \u00e9t\u00e9 r\u00e9solu. La communaut\u00e9 est consciente de ce probl\u00e8me. Elle ne l'a pas r\u00e9solu. Chaque r\u00e9duction de moiti\u00e9 resserre l'arithm\u00e9tique.<\/p>\n\n\n\n

Foundry USA contr\u00f4le environ 30% du taux de hachage mondial de Bitcoin. AntPool, qui appartient \u00e0 Bitmain, contr\u00f4le environ 17 \u00e0 19%. Ensemble, ils d\u00e9passent 50%. Six pools exploitent plus de 95% de tous les blocs. Bitmain fabrique le mat\u00e9riel ASIC dominant et poss\u00e8de AntPool - une influence structurelle \u00e0 la fois sur les outils utilis\u00e9s pour miner et sur le pool par lequel une grande partie de ce minage est effectu\u00e9. Apr\u00e8s l'interdiction de la Chine en 2021, le taux de hachage a migr\u00e9 vers les \u00c9tats-Unis, concentrant l'infrastructure de s\u00e9curit\u00e9 de Bitcoin dans une seule juridiction r\u00e9glementaire dont le gouvernement dispose d'une voie juridique r\u00e9aliste pour contraindre \u00e0 la censure des transactions. Certains pools bas\u00e9s aux \u00c9tats-Unis censurent d\u00e9j\u00e0 volontairement les transactions sanctionn\u00e9es par l'OFAC. Cela est document\u00e9. Le grand livre est immuable et les nouvelles entr\u00e9es peuvent \u00eatre bloqu\u00e9es de mani\u00e8re s\u00e9lective. Les deux sont simultan\u00e9ment vrais. La cha\u00eene d'approvisionnement en ASIC de Bitmain passe par TSMC \u00e0 Ta\u00efwan, directement expos\u00e9e aux tensions g\u00e9opolitiques les plus importantes de l'\u00e9poque actuelle.<\/p>\n\n\n\n

Historiquement, chaque r\u00e9duction de moiti\u00e9 a pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 une hausse importante des prix. La r\u00e9duction de moiti\u00e9 de 2012 a pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 le passage \u00e0 $1 000. La r\u00e9duction de moiti\u00e9 de 2016 a pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 l'atteinte de $20 000. La r\u00e9duction de moiti\u00e9 de 2020 a pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 le pic de $69 000 en novembre 2021. La r\u00e9duction de moiti\u00e9 de 2024 semble avoir pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 le $126 000. Le m\u00e9canisme est r\u00e9el : l'\u00e9mission de l'offre diminue, le prix augmente si la demande se maintient. L'effet diminue \u00e9galement \u00e0 chaque cycle. La r\u00e9duction de moiti\u00e9 de la subvention de 50 BTC \u00e0 25 BTC par rapport \u00e0 une capitalisation boursi\u00e8re mesur\u00e9e en millions est un choc cat\u00e9goriquement diff\u00e9rent de la r\u00e9duction de moiti\u00e9 de 3,125 \u00e0 1,5625 BTC par rapport \u00e0 $1,37 trillion. Les participants institutionnels sophistiqu\u00e9s d\u00e9ploient d\u00e9sormais des capitaux en pr\u00e9vision des r\u00e9ductions de moiti\u00e9, ce qui comprime la r\u00e9action des prix apr\u00e8s l'\u00e9v\u00e9nement. Le cycle de 2025 a culmin\u00e9 \u00e0 $126 000 et a retrac\u00e9 45% - dans la fourchette historique, mais plus rapidement que les cycles pr\u00e9c\u00e9dents. Ce sch\u00e9ma peut persister. Il n'est pas garanti que sa fiabilit\u00e9 pr\u00e9dictive corresponde \u00e0 son historique.<\/p>\n\n\n\n

Le r\u00e9seau Lightning est la r\u00e9ponse de Bitcoin \u00e0 son probl\u00e8me de d\u00e9bit - la couche de base traite environ 7 transactions par seconde, alors que la capacit\u00e9 d\u00e9clar\u00e9e du r\u00e9seau Visa est de plus de 65 000. La conception de Lightning est \u00e9l\u00e9gante. Son adoption ne s'est pas mat\u00e9rialis\u00e9e \u00e0 grande \u00e9chelle. La gestion des canaux est techniquement suffisamment complexe pour que les utilisateurs ordinaires ne l'aient pas adopt\u00e9e malgr\u00e9 des ann\u00e9es de promotion, et les grands n\u0153uds de routage qui rendent Lightning fonctionnel recr\u00e9ent les banques correspondantes : vous avez besoin d'interm\u00e9diaires bien connect\u00e9s qui peuvent observer vos paiements. La solution de mise \u00e0 l'\u00e9chelle de Bitcoin r\u00e9introduit les couches de confiance que sa couche de base \u00e9tait cens\u00e9e \u00e9liminer. Il ne s'agit pas d'un \u00e9chec technique. Il s'agit d'un \u00e9chec d'adoption, et les \u00e9checs d'adoption dans l'infrastructure s'aggravent.<\/p>\n\n\n\n

Le NIST a finalis\u00e9 ses premi\u00e8res normes de cryptographie post-quantique en ao\u00fbt 2024. Bitcoin n'a pas commenc\u00e9 \u00e0 planifier la migration de l'ECDSA, la cryptographie qui s\u00e9curise ses cl\u00e9s priv\u00e9es. Les sorties P2PK - y compris les pi\u00e8ces des premi\u00e8res ann\u00e9es de Bitcoin et potentiellement les avoirs de Satoshi - exposent la cl\u00e9 publique directement dans l'enregistrement de la transaction et sont les premi\u00e8res \u00e0 tomber sous le coup d'une attaque quantique. La recommandation de la NSA selon laquelle les syst\u00e8mes gouvernementaux devraient abandonner l'ECDSA d'ici 2035 n'est pas la preuve d'une menace imminente. C'est la preuve que les personnes ayant le plus acc\u00e8s aux calendriers de d\u00e9veloppement quantique classifi\u00e9s ont choisi 2035 comme d\u00e9lai de pr\u00e9caution raisonnable. La gouvernance de Bitcoin a mis des ann\u00e9es \u00e0 d\u00e9ployer des mises \u00e0 jour non controvers\u00e9es. Une urgence quantique n\u00e9cessitant un hard fork sous la pression du temps est un probl\u00e8me de coordination de la gouvernance, pas un probl\u00e8me technique - et Bitcoin n'a pas d\u00e9montr\u00e9 qu'il pouvait se coordonner rapidement sous la pression.<\/p>\n\n\n\n

Ce que les gouvernements savent et que le march\u00e9 ne sait pas<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La blockchain est un enregistrement permanent, public et immuable de toutes les transactions effectu\u00e9es, ce qui constitue \u00e0 la fois le plus grand atout m\u00e9dico-l\u00e9gal de Bitcoin et le fondement de l'infrastructure de surveillance financi\u00e8re la plus compl\u00e8te jamais construite. Chainalysis, Elliptic, TRM Labs et CipherTrace ont conclu des contrats avec le FBI, la DEA, l'IRS Criminal Investigation, le HSI, le FinCEN et la plupart des grands services de police occidentaux. Le programme XKEYSCORE de la NSA comprenait une capacit\u00e9 de surveillance des transactions en bitcoins, selon des documents publi\u00e9s dans le cadre des divulgations Snowden et rapport\u00e9s par The Intercept en 2018. Le partenariat Five Eyes partage ces capacit\u00e9s entre les agences am\u00e9ricaines, britanniques, canadiennes, australiennes et n\u00e9o-z\u00e9landaises.<\/p>\n\n\n\n

La capacit\u00e9 de surveillance est beaucoup plus compl\u00e8te que ce que la communaut\u00e9 des crypto-monnaies repr\u00e9sente. Elle est particuli\u00e8rement efficace contre les personnes qui commettent des erreurs de s\u00e9curit\u00e9 op\u00e9rationnelle. Les op\u00e9rateurs sophistiqu\u00e9s au niveau de l'\u00c9tat et la criminalit\u00e9 organis\u00e9e disposant de ressources techniques sont plus difficiles \u00e0 poursuivre. Les personnes ordinaires et les criminels non sophistiqu\u00e9s sont largement transparents. Le discours sur la libert\u00e9 financi\u00e8re profite principalement aux personnes les mieux plac\u00e9es pour l'exploiter malgr\u00e9 tout - acteurs \u00e9tatiques, criminalit\u00e9 organis\u00e9e disciplin\u00e9e, services de renseignement - tout en exposant tous les autres.<\/p>\n\n\n\n

L'int\u00e9r\u00eat contraire est r\u00e9el et n'est presque jamais discut\u00e9 en public : les services de renseignement utilisent les crypto-monnaies \u00e0 des fins op\u00e9rationnelles. Le paiement d'actifs humains dans des juridictions hostiles par le biais de services bancaires traditionnels cr\u00e9e des dossiers et n\u00e9cessite des services bancaires correspondants qui peuvent \u00eatre surveill\u00e9s ou gel\u00e9s. Un transfert de crypto-monnaie vers un portefeuille \u00e0 T\u00e9h\u00e9ran ou \u00e0 Pyongyang sans qu'aucune institution financi\u00e8re ne soit impliqu\u00e9e r\u00e9sout un probl\u00e8me op\u00e9rationnel sp\u00e9cifique. Cela cr\u00e9e un v\u00e9ritable int\u00e9r\u00eat institutionnel pour le maintien du statut permissif de Bitcoin au sein des m\u00eames gouvernements qui contiennent l'int\u00e9r\u00eat des autorit\u00e9s charg\u00e9es de l'application de la loi pour sa suppression. Le d\u00e9bat r\u00e9glementaire au sein des gouvernements est plus complexe que le d\u00e9bat public, car ces deux int\u00e9r\u00eats s'affrontent dans les m\u00eames salles, avec acc\u00e8s aux m\u00eames informations classifi\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n

Le march\u00e9 d\u00e9bat de l'avenir de Bitcoin comme s'il s'agissait d'une question financi\u00e8re. Les gouvernements ont d\u00e9j\u00e0 d\u00e9cid\u00e9 qu'il s'agissait d'une question de s\u00e9curit\u00e9 nationale. Il s'agit de d\u00e9bats diff\u00e9rents, avec des r\u00e9sultats diff\u00e9rents, qui s'inscrivent dans des calendriers diff\u00e9rents. L'arrestation en avril 2024 des fondateurs de Samourai Wallet - accus\u00e9s de blanchiment d'argent et de transmission d'argent sans licence pour avoir mis en \u0153uvre un CoinJoin Bitcoin - illustre l'attitude des procureurs \u00e0 l'\u00e9gard des outils de protection de la vie priv\u00e9e \u00e0 l'\u00e9poque. Le minist\u00e8re de la justice a abandonn\u00e9 ces poursuites en mars 2025, dans le cadre de la position r\u00e9glementaire plus permissive de la nouvelle administration. Les arrestations et leur annulation ult\u00e9rieure illustrent \u00e0 quel point le d\u00e9veloppement de la protection de la vie priv\u00e9e dans le domaine du Bitcoin est soumis \u00e0 des vents politiques plut\u00f4t qu'\u00e0 une doctrine juridique \u00e9tablie. L'effet dissuasif sur le d\u00e9veloppement de la protection de la vie priv\u00e9e \u00e9tait r\u00e9el quel que soit le r\u00e9sultat ; les d\u00e9veloppeurs ne peuvent pas se baser sur des hypoth\u00e8ses qui changent avec les administrations.<\/p>\n\n\n\n

Le sc\u00e9nario d'une l\u00e9gislation d'urgence, bien que r\u00e9el, repr\u00e9sente l'une des extr\u00e9mit\u00e9s d'un spectre. La trajectoire la plus probable - et celle qui re\u00e7oit le moins d'attention dans l'analyse des risques - est que le bitcoin suive le chemin des instruments financiers perturbateurs pr\u00e9c\u00e9dents : non pas l'interdiction, mais l'enfermement progressif dans la r\u00e9glementation. Les produits d\u00e9riv\u00e9s, les banques offshore et les transferts de fonds ont tous g\u00e9n\u00e9r\u00e9 le m\u00eame cycle : permissivit\u00e9 initiale, abus tr\u00e8s m\u00e9diatis\u00e9s, r\u00e9ponse l\u00e9gislative, infrastructure de conformit\u00e9 et enfin normalisation sous contr\u00f4le r\u00e9glementaire. Le bitcoin est d\u00e9j\u00e0 plus avanc\u00e9 sur cette voie que ne le laisse supposer le cadre de l'\u00e9conomie souterraine : Les exigences AML et KYC des principales bourses, le respect volontaire des r\u00e8gles de l'OFAC par les pools miniers et le processus d'approbation des ETF lui-m\u00eame repr\u00e9sentent tous une adaptation de la r\u00e9glementation et non une interdiction. La question pour les d\u00e9tenteurs n'est pas seulement de savoir si la l\u00e9gislation d'urgence est adopt\u00e9e, mais si le bitcoin r\u00e9glement\u00e9 qui \u00e9merge de cette normalisation ressemble \u00e0 l'actif qu'ils croyaient acheter - et si la r\u00e9sistance \u00e0 la censure, la propri\u00e9t\u00e9 qui justifie la prime mon\u00e9taire, survit \u00e0 l'architecture de conformit\u00e9 qui est construite autour d'elle.<\/p>\n\n\n\n

Cette analyse met s\u00e9lectivement l'accent sur les risques qui sont structurellement sous-pond\u00e9r\u00e9s dans les r\u00e9cits du march\u00e9. Le sc\u00e9nario haussier - quatre cycles d'appr\u00e9ciation des prix, l'approfondissement de l'infrastructure institutionnelle, le v\u00e9ritable sc\u00e9nario d'utilisation mon\u00e9taire d\u00e9montr\u00e9 par le gain de 65% de l'or en 2025 - est r\u00e9el et est d\u00e9crit dans les premi\u00e8res sections. L'analyse pr\u00e9sent\u00e9e ici met l'accent sur le contraire : les contraintes structurelles, politiques et criminelles qui re\u00e7oivent moins d'attention dans la couverture m\u00e9diatique g\u00e9n\u00e9rale, pr\u00e9cis\u00e9ment parce qu'elles sont plus difficiles \u00e0 quantifier et moins utiles pour ceux qui vendent une exposition \u00e0 l'actif.<\/p>\n\n\n\n

Le cadre d\u00e9cisionnel<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Sc\u00e9nario<\/strong><\/td>Conditions requises<\/strong><\/td>Risque primaire<\/strong><\/td>Fourchette plausible de BTC<\/strong><\/td><\/tr>
La macro-couverture arrive \u00e0 maturit\u00e9<\/td>La trajectoire budg\u00e9taire des \u00c9tats-Unis reste bris\u00e9e. La cr\u00e9dibilit\u00e9 du dollar s'\u00e9rode consid\u00e9rablement. Les institutions transf\u00e8rent 2-5% des actifs sous gestion mondiaux vers des actifs non souverains soumis \u00e0 des plafonds stricts. Les d\u00e9tenteurs d'ETF survivent \u00e0 la prochaine r\u00e9cession sans capituler en masse.<\/td>Le bitcoin a \u00e9t\u00e9 en corr\u00e9lation avec les actions lors de chaque \u00e9v\u00e9nement majeur de r\u00e9duction des risques \u00e0 ce jour. La base d'investisseurs des ETF n'a jamais \u00e9t\u00e9 mise \u00e0 l'\u00e9preuve par une baisse durable de 60%. Les mandats de vente institutionnels ne respectent pas les \u00e9ch\u00e9ances des th\u00e8ses.<\/td>$180,000\u2013$500,000+<\/strong><\/td><\/tr>
La financiarisation s'en empare<\/td>Les ETF et les obligations d'entreprises int\u00e8grent le BTC de mani\u00e8re permanente dans la finance traditionnelle. Le prix suit l'app\u00e9tit pour le risque des institutions plut\u00f4t que les fondamentaux mon\u00e9taires. La th\u00e8se de la r\u00e9sistance \u00e0 la censure est discr\u00e8tement abandonn\u00e9e \u00e0 mesure que le prix augmente.<\/td>La protection politique achet\u00e9e expire avec l'administration qui l'a vendue. Une \u00e9lection ou des poursuites judiciaires tr\u00e8s m\u00e9diatis\u00e9es inversent la position r\u00e9glementaire. L'actif survit, mais pas ce qu'il \u00e9tait cens\u00e9 \u00eatre.<\/td>$60,000-$180,000 (limite de la fourchette, volatile)<\/strong><\/td><\/tr>
L\u00e9gislation post-atrocit\u00e9s<\/td>Une catastrophe de masse impliquant des crypto-monnaies \u00e0 n'importe quel stade de la cha\u00eene financi\u00e8re d\u00e9clenche une l\u00e9gislation d'urgence. Il n'est pas n\u00e9cessaire que le bitcoin soit l'instrument principal. Il suffit d'un seul lien tra\u00e7able \u00e0 un moment politiquement sensible.<\/td>Le PATRIOT Act a \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9 en 45 jours. L'IEEPA conf\u00e8re \u00e0 l'ex\u00e9cutif un pouvoir de saisie d'urgence d\u00e9j\u00e0 utilis\u00e9 pour les biens souverains. Le Congr\u00e8s l\u00e9gif\u00e8re sur la base du rapport de la NSA, et non sur le m\u00e9mo du lobbying industriel.<\/td>$10,000-$45,000 (suppression soutenue)<\/strong><\/td><\/tr>
Crise du budget de la s\u00e9curit\u00e9<\/td>Les recettes tir\u00e9es des redevances ne parviennent pas \u00e0 remplacer les subventions globales en baisse au fil des haldes successives. L'exploitation mini\u00e8re se centralise davantage \u00e0 mesure que les op\u00e9rateurs marginaux se retirent. Le co\u00fbt \u00e9conomique d'une attaque 51% tombe en dessous du seuil de rentabilit\u00e9.<\/td>Il n'existe pas de solution consensuelle. La r\u00e9duction de moiti\u00e9 de 2028 ram\u00e8ne la subvention \u00e0 1,5625 BTC. Chaque r\u00e9duction de moiti\u00e9 resserre l'arithm\u00e9tique et la communaut\u00e9 n'a pas r\u00e9solu ce probl\u00e8me en quinze ans de sensibilisation.<\/td>$25,000-$90,000 (tra\u00een\u00e9e structurelle)<\/strong><\/td><\/tr>
D\u00e9tonation de la longe<\/td>La confiance dans les r\u00e9serves fractionnaires de l'USDT est rompue. La couche de liquidit\u00e9 dominante de Bitcoin pour la d\u00e9couverte des prix s'effondre simultan\u00e9ment sur tous les march\u00e9s.<\/td>Griffin-Shams (Journal of Finance, 2020) a trouv\u00e9 des preuves statistiques que les \u00e9missions de Tether ont soutenu les prix du BTC pendant la hausse de 2017. Il n'existe pas d'audit ind\u00e9pendant achev\u00e9 ; une mission des Big Four a \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9e en mars 2026 mais n'a pas encore \u00e9t\u00e9 conclue. Il n'existe pas de disjoncteur.<\/td>$8,000-$30,000 (r\u00e9cup\u00e9ration probable apr\u00e8s)<\/strong><\/td><\/tr>
Protocole cygne noir<\/td>Un ordinateur quantique pertinent sur le plan cryptographique existe - publiquement ou dans le cadre d'un programme classifi\u00e9 - avant que le r\u00e9seau ne d\u00e9ploie la cryptographie post-quantique. Ou bien les pi\u00e8ces de Satoshi se d\u00e9placent et les cascades d'interpr\u00e9tation ne peuvent \u00eatre contenues.<\/td>Le NIST a finalis\u00e9 les normes de cryptographie post-quantique en 2024. Bitcoin n'a pas commenc\u00e9 \u00e0 planifier une migration. Sa gouvernance a pris des ann\u00e9es sur des changements non controvers\u00e9s. Un d\u00e9ploiement classifi\u00e9 n'offre au r\u00e9seau aucune fen\u00eatre d'alerte.<\/td>$0-$35 000<\/strong><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

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Toutes les fourchettes de prix sont des estimations analytiques uniquement, et non des pr\u00e9visions, des objectifs ou des conseils en mati\u00e8re d'investissement. V\u00e9rifiez tous les chiffres au moment de la lecture.<\/em><\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

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Deux coalitions \u00e0 un \u00e9v\u00e9nement de la r\u00e9solution<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Le 6 octobre 2025, le bitcoin a atteint $126 000. L'ETF de BlackRock a franchi la barre des $100 milliards d'actifs. Strategy d\u00e9tenait 640 250 bitcoins, soit plus de 3% de l'offre totale. Tous les discours institutionnels sur le bitcoin \u00e9taient simultan\u00e9ment vrais. Huit mois plus t\u00f4t, en f\u00e9vrier de la m\u00eame ann\u00e9e, Lazarus Group avait vol\u00e9 1,5 milliard de dollars \u00e0 Bybit et en avait blanchi la majeure partie en bitcoins.<\/p>\n\n\n\n

L'actif qui a touch\u00e9 $126 000 et l'actif dans lequel la Cor\u00e9e du Nord a blanchi le produit du plus grand vol financier de l'histoire sont le m\u00eame actif. La technologie mon\u00e9taire qui prot\u00e8ge l'\u00e9pargne argentine et le rail de paiement pour les op\u00e9rations de d\u00e9pe\u00e7age de porcs au Myanmar sont la m\u00eame technologie. Le r\u00e9seau r\u00e9sistant \u00e0 la censure qui sert le dissident iranien et la couche logistique op\u00e9rationnelle que le GRU a utilis\u00e9e pour acheter l'infrastructure n\u00e9cessaire aux op\u00e9rations d'ing\u00e9rence \u00e9lectorale sont le m\u00eame r\u00e9seau. Bitcoin n'a pas de probl\u00e8me d'\u00e9conomie souterraine s\u00e9par\u00e9 de son \u00e9conomie l\u00e9gitime. Ils sont ins\u00e9parables au niveau du protocole. C'est le but de la conception et c'est la source de tous les probl\u00e8mes politiques auxquels il est confront\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

L'avenir de Bitcoin est d\u00e9termin\u00e9 par la question de savoir si la coalition qui prot\u00e8ge actuellement son statut r\u00e9glementaire - $195 millions d'euros de protection politique achet\u00e9e, une infrastructure d'ETF trop int\u00e9gr\u00e9e pour \u00eatre d\u00e9mantel\u00e9e \u00e0 bon compte, le cas l\u00e9gitime de fuite mon\u00e9taire et de capitaux que le gain de 65% de l'or en 2025 a rendu de plus en plus coh\u00e9rent - s'av\u00e8re plus importante et plus durable que la coalition qui se formera autour du prochain \u00e9v\u00e9nement qui rendra l'\u00e9conomie noire de la crypto-monnaie politiquement impossible \u00e0 tol\u00e9rer. La coalition de la menace a d\u00e9j\u00e0 ses preuves : $1,5 milliard vol\u00e9 pour financer des armes de destruction massive, 200 000 personnes actuellement r\u00e9duites en esclavage pour g\u00e9rer des escroqueries aux crypto-paiements, $75 milliards d\u00e9plac\u00e9s par ces escroqueries en quatre ans. Il ne s'agit pas d'\u00e9v\u00e9nements historiques. Il s'agit d'op\u00e9rations actives.<\/p>\n\n\n\n

Le sc\u00e9nario de la l\u00e9gislation d'urgence ne n\u00e9cessite aucune imagination. Le PATRIOT Act a \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9 en 45 jours. Ses dispositions en mati\u00e8re de surveillance, dont on s'attendait g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 ce qu'elles soient caduques, ont \u00e9t\u00e9 reconduites pendant plus de vingt ans. Le d\u00e9clencheur n'a pas besoin d'\u00eatre le bitcoin. Il doit s'agir d'un attentat de masse avec un paiement en crypto-monnaie tra\u00e7able dans la cha\u00eene financi\u00e8re - pas le financement principal, juste pr\u00e9sent - \u00e0 un moment o\u00f9 une administration sp\u00e9cifique a besoin d'une r\u00e9ponse politique. Le Congr\u00e8s votera dans les semaines \u00e0 venir. La l\u00e9gislation sera r\u00e9dig\u00e9e par des personnes qui ont re\u00e7u des informations classifi\u00e9es sur Bybit, Lazarus, le d\u00e9pe\u00e7age de porcs, les responsables de la conformit\u00e9 de Binance discutant de l'exposition au financement du terrorisme dans des messages internes qu'ils ne s'attendaient pas \u00e0 lire dans un palais de justice f\u00e9d\u00e9ral.<\/p>\n\n\n\n

L'homme qui a achet\u00e9 \u00e0 $69 000 en novembre 2021 se retrouve \u00e0 $69 000 en mars 2026. Entre ces deux prix : un effondrement de 77% jusqu'\u00e0 $16 000, une reprise jusqu'\u00e0 $126 000 et un retracement de 45%. Quiconque a conserv\u00e9 le sommet de 2021 pendant le krach, a conserv\u00e9 le sommet pendant la reprise et n'a pas vendu au sommet d'octobre 2025, se retrouve \u00e0 peu pr\u00e8s au m\u00eame niveau que son entr\u00e9e initiale apr\u00e8s plus de quatre ans. La th\u00e8se mon\u00e9taire \u00e9tait correcte en ce qui concerne la direction. La trajectoire a \u00e9t\u00e9 brutale. La prochaine version de ce test est d\u00e9j\u00e0 en cours d'\u00e9laboration - dans la concentration des gisements miniers, dans l'arithm\u00e9tique du budget de la s\u00e9curit\u00e9 qui se resserre \u00e0 chaque r\u00e9duction de moiti\u00e9, dans les abattoirs de porcs qui n'ont pas \u00e9t\u00e9 ferm\u00e9s, dans un programme d'armement nord-cor\u00e9en qui vient de d\u00e9montrer qu'il peut voler $1,5 milliard en une seule matin\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n

D\u00e9cidez de ce que vous pensez de la trajectoire fiscale des principaux gouvernements. D\u00e9cidez de ce que vous pensez de la vitesse \u00e0 laquelle l'\u00e9conomie souterraine d\u00e9clenche une l\u00e9gislation d'urgence. D\u00e9cidez si vous pouvez r\u00e9sister \u00e0 la baisse qui pr\u00e9c\u00e8de la mise en \u0153uvre de la th\u00e8se - car il est prouv\u00e9, apr\u00e8s quatre cycles, que la plupart des gens n'y parviennent pas. D\u00e9cidez ensuite en cons\u00e9quence.<\/p>\n\n\n\n

L'issue n'est pas d\u00e9termin\u00e9e par le r\u00e9cit le plus philosophiquement correct, mais par la coalition qui s'av\u00e8re politiquement dominante au moment de la crise.<\/p>\n\n\n\n

Avis de non-responsabilit\u00e9 de Gen AI<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Certains contenus de cette page ont \u00e9t\u00e9 g\u00e9n\u00e9r\u00e9s et\/ou \u00e9dit\u00e9s \u00e0 l'aide d'une IA g\u00e9n\u00e9rative.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Les m\u00e9dias<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Daniel Dan - Pexels<\/a><\/p>\n\n\n\n

Panorama de Sihanoukville depuis la plage d'Otres - Wikipedia<\/a><\/p>\n\n\n\n

Installation de minage de bitcoins avec de grandes quantit\u00e9s de mat\u00e9riel de minage - Wikipedia<\/a><\/p>\n\n\n\n

\n

Principales sources et r\u00e9f\u00e9rences<\/strong><\/p>\n\n\n\n

All figures reflect verified data as of March 2026. Prices, AUM figures, and holdings should be confirmed at the time of reading.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Chainalysis. <\/strong>2025 Crypto Crime Report. <\/em>Chainalysis.com, February 2025. https:\/\/www.chainalysis.com\/blog\/2025-crypto-crime-report\/ (North Korean cryptocurrency theft $1.34B in 2024, representing 61% of all global crypto theft that year; illicit share of total crypto activity under 1% by 2024 per Chainalysis methodology.)<\/p>\n\n\n\n

Griffin, J.M. and Shams, A.. <\/strong>Is Bitcoin Really Untethered?. <\/em>Journal of Finance, 75(4), pp.1913\u20131964, 2020. https:\/\/doi.org\/10.1111\/jofi.12903 (Statistical evidence of Tether\u2013Bitcoin price correlation during 2017 bull run; primary academic source for price manipulation question.)<\/p>\n\n\n\n

Griffin, J.M. and Mei, K.. <\/strong>How Do Crypto Flows Finance Slavery? The Economics of Pig Butchering. <\/em>SSRN Working Paper 4742235, February 2024 (revised March 2025). https:\/\/papers.ssrn.com\/sol3\/papers.cfm?abstract_id=4742235 ($75.3 billion in flows moved to suspicious exchange deposit accounts from pig butchering operations January 2020\u2013February 2024; 84% converted to Tether. Figure represents exchange flows, not direct victim losses; conservative estimate $35.1B, liberal estimate $237.6B.)<\/p>\n\n\n\n

US Department of Justice. <\/strong>Binance Holdings Ltd. Agrees to Plead Guilty. <\/em>DOJ.gov, November 2023. https:\/\/www.justice.gov\/opa\/pr\/binance-holdings-limited-agrees-plead-guilty-federal-charges-and-pay-over-4-billion-criminal (Guilty plea to money laundering; admitted processing for OFAC-sanctioned entities, Al-Qaeda and Hamas-affiliated organisations; $4.3 billion penalty; Binance was the largest cryptocurrency exchange by volume at the time of the plea.)<\/p>\n\n\n\n

US Department of Justice. <\/strong>South Korean National Charged \u2014 Welcome to Video Takedown. <\/em>DOJ.gov, October 2019. https:\/\/www.justice.gov\/opa\/pr\/south-korean-national-and-hundreds-others-charged-worldwide-takedown-darkest-child (CSAM platform prosecuted via Bitcoin on-chain tracing; 337 arrests across 38 countries.)<\/p>\n\n\n\n

US Department of Justice. <\/strong>Internet Research Agency Indictment. <\/em>DOJ.gov, February 2018. https:\/\/www.justice.gov\/file\/1035477\/download (Russian election interference; cryptocurrency used to purchase server infrastructure and operational materials.)<\/p>\n\n\n\n

US Department of Justice. <\/strong>GRU Officers Indictment. <\/em>DOJ.gov, July 2018. https:\/\/www.justice.gov\/opa\/pr\/grand-jury-indicts-12-russian-intelligence-officers-hacking-offenses-related-2016-election (GRU officers; cryptocurrency operational logistics in DNC and Clinton campaign hacking operations.)<\/p>\n\n\n\n

US Department of Justice. <\/strong>Samourai Wallet Founders Arrested; Charges Subsequently Dropped. <\/em>DOJ.gov, April 2024 \/ March 2025. https:\/\/www.justice.gov\/opa\/pr\/samourai-wallet-founders-arrested-and-charged-money-laundering-and-unlicensed-money (CoinJoin developers charged April 2024; DOJ dropped charges March 2025 under changed regulatory posture. Case illustrates political rather than settled legal nature of privacy tool enforcement.)<\/p>\n\n\n\n

FBI Internet Crime Complaint Center. <\/strong>2024 Internet Crime Report. <\/em>FBI.gov, 2025. https:\/\/www.ic3.gov\/ (Investment fraud losses $6.57 billion in 2024 \u2014 largest single crime category by dollar loss; total cryptocurrency-related losses $9.3 billion across all crime types.)<\/p>\n\n\n\n

TRM Labs. <\/strong>The Bybit Hack: Following North Korea’s Largest Exploit. <\/em>TRMlabs.com, February 2025. https:\/\/www.trmlabs.com\/resources\/blog\/the-bybit-hack-following-north-koreas-largest-exploit ($1.5 billion Ethereum theft; Lazarus Group attribution; laundering methodology; North Korea total crypto theft over $5 billion since 2017 per TRM Labs.)<\/p>\n\n\n\n

NIST. <\/strong>Post-Quantum Cryptography Standards. <\/em>NIST.gov, August 2024. https:\/\/csrc.nist.gov\/projects\/post-quantum-cryptography (First post-quantum cryptography standards finalised; ECDSA migration guidance for government systems; disallowed by 2035 per NIST IR 8547.)<\/p>\n\n\n\n

CNBC \/ Federal Election Commission. <\/strong>Crypto-related PACs spend approximately $195 million in 2024 election cycle. <\/em>CNBC.com, 2024\u20132025. https:\/\/www.cnbc.com\/2025\/01\/30\/crypto-pac-fairshake-has-116-million-on-hand-for-2026-elections.html (Fairshake and affiliated committees; $195M spent per FEC data; primary donors Coinbase, Ripple, Andreessen Horowitz.)<\/p>\n\n\n\n

Congressional Budget Office. <\/strong>The 2024 Long-Term Budget Outlook. <\/em>CBO.gov, March 2024. https:\/\/www.cbo.gov\/publication\/60491 (US federal debt baseline projection: 166% of GDP by 2054. Note: March 2025 update revised this to 154%; article cites the 2024 report accurately for that publication.)<\/p>\n\n\n\n

World Gold Council. <\/strong>Gold Demand Trends: Full Year 2025. <\/em>gold.org, January 2026. https:\/\/www.gold.org\/goldhub\/research\/gold-demand-trends\/gold-demand-trends-full-year-2025 (53 new all-time highs in 2025; 65% annual gain; strongest performance since 1979.)<\/p>\n\n\n\n

The Intercept \/ Gallagher, R.. <\/strong>The NSA Worked to Track Bitcoin Users, Snowden Documents Reveal. <\/em>The Intercept, March 2018. https:\/\/theintercept.com\/2018\/03\/20\/the-nsa-worked-to-track-down-bitcoin-users-snowden-documents-reveal\/ (Snowden documents; NSA XKEYSCORE programme and Bitcoin transaction surveillance capability.)<\/p>\n\n\n\n

Reuters Investigates. <\/strong>How Tether became the cryptocurrency of choice for money launderers. <\/em>Reuters, 2023. https:\/\/www.reuters.com\/investigates\/special-report\/finance-crypto-tether-darkfinance\/ (Tether use in Southeast Asian underground banking; cartel money movement.)<\/p>\n\n\n\n

Bybit \/ Ben Zhou. <\/strong>CEO Livestream Statement and Public Disclosures Following February 2025 Hack. <\/em>Bybit.com, February\u2013March 2025. https:\/\/www.bybit.com\/ (401,346 ETH stolen at approximately 12:30 PM UTC February 21, 2025; $1.5 billion; 86% converted to Bitcoin confirmed March 20; Lazarus Group attribution.)<\/p>\n\n\n\n

b10c.me. <\/strong>Bitcoin Mining Centralisation Analysis 2025. <\/em>b10c.me, April 2025. https:\/\/b10c.me\/blog\/015-bitcoin-mining-centralization\/ (Foundry USA approximately 30% of hash rate; AntPool and affiliates approximately 19%; six pools mining over 95% of all blocks.)<\/p>\n\n\n\n

UN Human Rights Office. <\/strong>Trapped: The Exploitation of Migrant Workers in Southeast Asia’s Scam Compounds. <\/em>OHCHR.org, 2023. https:\/\/www.ohchr.org\/en\/documents\/thematic-reports\/ahrc5317-situation-human-rights-context-online-scam-operations-south (Over 200,000 people estimated held in scam compounds in Myanmar, Cambodia, and Laos.)<\/p>\n<\/div><\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

This is a machine translated article. The original version is available in English. NOT INVESTMENT ADVICE Nothing in this article constitutes financial advice or a recommendation to buy, sell, or hold any asset. Bitcoin is a speculative asset. You can lose everything. The scenarios described are analytical frameworks, not predictions. Consult a qualified financial advisor […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":3878,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[145],"tags":[],"class_list":["post-3875","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economics"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.eikleaf.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3875","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.eikleaf.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.eikleaf.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.eikleaf.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.eikleaf.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3875"}],"version-history":[{"count":13,"href":"https:\/\/www.eikleaf.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3875\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3962,"href":"https:\/\/www.eikleaf.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3875\/revisions\/3962"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.eikleaf.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3878"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.eikleaf.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3875"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.eikleaf.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3875"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.eikleaf.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3875"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}